郎咸平全集-第36章
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来好不好啊？”我说：”你来好埃”她说：”我来是代表我个人，李总不知道我来。”我对她客气极了，我这个人的风度还是可以的。第三把火——迈向未来。我们这位赵勇同学壮士断臂，毅然前行，迈向未来。我上午让大家牢牢记住朝华科技，你们记住没有？大家发现长虹与朝华科技的五家公司签订战略合作协议，长虹将由传统家电向信息家电、IT转型。一家国企要做如此之转型，其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗？看来昔日情缘并没有断。赵勇说：“长虹要由过去的产—供—销的计划式流程向销—产—供的市场化流程转变，逐步朝着独立子公司的方向发展。通过建立完善的内部治理结构，提升公司的整体竞争实力，最终实现产权改革”。长虹那么多部门为什么不叫事业部而叫子公司呢？用赵勇本人的话说，“就是为各个业务单元预留了体制改革的可能”。你们是不是有这样一种感觉，倪润峰和赵勇是同一个人，他们都是一步步照着既定的程序向MBO走。走到今天我这样的地步，没有胆量是不行的。你们在座的各位都是上有高堂老母，下有妻儿嗷嗷待哺。你们知道我走到这步的致胜方针是什么吗？你们培训中心赵副主任在路上接我的时候说了一句话，说“看你讲话，不觉得你是一个教授，而觉得你是一个英雄”。我有一个特性是其他教授没有的，我不怕死。一个教授如果不怕死，是非常可怕的。我夫人说，我这个人的优点和缺点一样突出，我有钢铁般的意志，斗争不懈，和夫人吵架也是斗争不懈，所以我的婚姻都不幸福。
下面我们看看长虹朝华的股权结构图：长虹朝华有一个股东叫新公司管理层，占10％的股份，他没出一分钱，他所需资金将以新设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期的10％的协议股权所得分红逐年出资到位，真是莫名其妙。大家看看朝华科技有什么背景。我要告诉大家，朝华第一大股东四川立信的老总是赵勇清华大学的同班同学。朝华科技的每股收益并不好，2004年半年报显示，朝华科技当期实现净利497万元，而扣除非经常损益后，净亏损1993万元，这么差的一个企业，长虹为什么要和他合作呢？原来是长虹朝华成立后，朝华科技将把上海朝华科技中的所有不赚钱的分销业务和相关资产剥离到长虹朝华中。上海朝华的股权结构是什么呢？我们就像福尔摩斯的侦探一样，一步步抽丝拨茧，看看究竟。我们看到上海朝华的股东有四个，朝华集团、四川立信、祝剑秋和李磊，大家猜猜这两个管理层控股多少？有人可能已经猜出来了，和长虹朝华的新公司管理层是一样的，也是10％。这个股权结构图和长虹朝华是不是一摸一样的。赵勇这个人没有什么创建，搞得太象了，让我抓到了，水平还是不行。祝剑秋在短短两年半内，成功地由5％股权增持至11。77％。我们发现朝华科技的控股股东是四川立信，他用低价转让了500万股给上海一家叫上海可欣贸易有限公司的企业，他为什么要低价转让呢？我们发现，原来这家公司的大股东就是祝剑秋。我们现在明白了，四川立信就是通过损害中小股民利益的方法，让合作者祝剑秋赚一笔。所以，我相信同样的事情也一定会发生在赵勇身上，因为四川立信的老总是赵勇的同班同学嘛，他们一定会把长虹的法人股*价卖给上海的另一家公司，名字我现在还不知道，你们会发现这家公司的大老板一定是赵勇，按照赵勇同学的智慧，他也会控股90％。赵勇在上个星期竟然对外宣布，长虹朝华要搞MBO试点。记者把这个情况告诉我，我说，他会这么露骨吗？赵勇通过人告诉我，他是有背景的。我说，我去年没有背景的时候，我都不怕，何况现在。赵勇对外又宣布，长虹不是搞MBO，是管理层试点收购。下一步金信系会不会协助朝华科技收购长虹股份呢？肯定会，这是我的预测。长虹的案例给了我们这样一个启示：信托公司、基金公司利用中小股民的钱来迫害中小股民，他们形成了一个利益集团，运用新型的资金运作手法，打压股价，套取掠夺国有资产，当然也包括银行的债权。你们给这些国企的贷款，他们通过转移资产到子公司，然后再转移到一个不知名的公司，最后回流到这些国企老总的手中，就像我一开始讲的印尼金光纸业一样，把资金转移到大股东手中，然后让企业破产倒闭，银行贷款血本全无。你们听了以后有什么感觉？就像这样他轻轻地走了，没有带走一片云彩。你们觉得象不象一本小说啊？这样一本精心撰写的小说竟然存在于我们的现实社会中！你们不觉得我是在讲一个我自己虚构的故事吗？但非常不幸的是，这个故事是真实的。
商业银行风险防范案例分析
郎咸平教授以大量、详实的资料，深刻分析了国内某些著名上市公司的经营情况。他指出，某些企业高层管理者的私心作祟是造成商业银行坏账的根本原因。如果企业的存货增加，应收账款激增，短期投资质量差，但存货跌价准备金的提取却维持在一个很低的水平，应收账款也没有作相应的计提，而且总费用/总收入持续上升，说明企业已逐步储备了大量的可计提资产，只等MBO时机成熟时伺机计提，大幅降低公司资产和估价，低价收购企业，使银行债务风险大幅上升，对此我们要有高度的警惕，要采取果断措施，防范银行风险。郎咸平教授精于财务分析，他详细指导大家如何分析企业财务报表。他指出，企业财务报表都是精心设计的，每个会计年度都会做得天衣无缝。分析财务报表不能按年度单一阅读，而要将关键数据提取出来跨年度对比分析，即真相大白。
郎咸平教授的观点深刻，方法可操作性、针对性强，对提高我们对商业银行关键风险点的把握能力，防范银行风险具有重要的指导意义。。。。。。。
演讲正文
大家早上好，很高兴有机会和XXXX北京分行的同仁们做一个沟通。我和X行有缘，我今天来讲课有一种使命感，怕你们在同国企、民企打交道中吃亏。我先做一个开场白，今天我们中国的金融体系最大的问题在哪里？在于我们对西方过于崇拜。简单地把外国的技术、分析方法拿来直接用于我们的金融实践，这是绝对不行的，因为中国的银行体系尚未成熟。你如果依靠国外的分析技术，你的坏账会越来越多。举例说，如果你把现行的外汇制度变成浮动汇率制度，对我国经济发展就会造成很大的摧残。为什么浮动汇率制度能造就美国、欧洲、日本，但是用在中国却会造成巨大的问题？因为它和中国的经济体系有密切关系。我讲一件事情，各位就能理解，人民银行有2000多名经济学家，但没有一个外汇操作高手，这是长期以来人民银行的职能所决定的。你只要敢实行浮动汇率，你面对的就是索罗斯，而不是郎咸平这样的人。对索罗斯大家可能有所耳闻，但对他的操作方法却并不了解，他的操作方法之复杂是你们根本想象不到的。去年国际热钱流入中国，人行通过各种方法、想尽一切办法查从哪儿流进来的，根本查不出。索罗斯这样的国际炒家动用资金的能力之大也是你们根本想象不到的，他可以在两天之内动用2000亿美元的资金打垮英格兰银行，我们人民银行的防范能力能跟英格兰银行相比吗？索罗斯跟各国政府关系暧昧也是你们不能想象的，去年热钱流入中国的时候，美国、日本给中国施压，要我们人民币升值，事后发现有60％的热钱来自日本，40％来自美国，这不是巧合。我们能够应付浮动汇率带来的风险吗？美国、欧洲、日本的公司都有完善的外汇避险机制，能够通过远期市尝期货市尝期权市场对冲外汇带来的风险。我可以坦率地告诉你们，包括中航油在内，中国没有一家公司拥有完善的外汇避险机制。如果现在实行外汇浮动机制，中国各个产业都要受到冲击，银行要受到连带冲击。我们总是简单地认为，只要与国外接轨，就可以解决金融体系存在的问题，甚至可以解决商业银行的坏账问题，这是不可能的。光大银行是业绩最差的上市银行，上市以后什么问题也没有解决。这是一个浮躁的民族所演出的一个必然的悲剧。我在今天的讲课中，要分析一些国企和民企的案例，让各位明白，现在你们所用的一些财务报表分析方法，根本没有用。我举一个例子，金光纸业。金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行给他几十亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后你的贷款就能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，协助他重组。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿块地方以后别的树都不会长。各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表分析，根本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当时给《华尔街日报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了2002年的2月份，《华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金光纸业的骗局》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可是这种事情国内很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为什么？因为你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题，非常好。金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是什么？在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司（APP），他是印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业，一家是亚洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房地产公司。2002年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（APP）的广告，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一笔1。8亿美元的一年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了。从这件事情，让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露的数据和信息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转存到印尼国际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到的现金实际上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把资金转贷给富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了迷惑客户，以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。这些银行拿到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给瓦加佳家族控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，要银行贷款是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦加佳家族控制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已知的两笔交易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司的现金，通过转存、转贷、�
